Veronica半导体速报

1.发生了什么：稳懋财报显示前三季度营收157.06亿新台币，同比增长32.6%，非手机应用占比已超过手机；EML和VCSEL已量产，CW激光开发进度较慢。

2.属于产业链哪个环节：化合物半导体制造，涉及MOCVD外延及光通信芯片后端封测。

3.可能影响的公司或赛道：稳懋、光模块/CPO供应链、数据中心光互连。

4.为什么值得关注：非手机业务占比超过手机，表明光通信成为主要增长极，EML/VCSEL放量验证AI数据中心光互连需求。

1.发生了什么：NVIDIA发布RTX Spark N1X平台，首次将GB10 SoC引入Windows系统，推动Arm架构进入PC市场。

2.属于产业链哪个环节：芯片设计/平台发布，最终流向PC制造与封装环节。

3.可能影响的公司或赛道：NVIDIA、高通、联发科、Arm PC供应链及Windows on Arm生态。

4.为什么值得关注：若Arm架构在Windows PC放量，将改变客户端计算芯片竞争格局，并影响相关SoC封测需求。

1.发生了什么：NVIDIA通过vLLM新算子，在相同硬件上让2.8T参数Kimi K3模型实现423 tok/s/user，推理效率提升【1.68倍】；新算子用Cute DSL编写，包含12,000行Megakernel融合。

2.属于产业链哪个环节：不属于制造16步，属于AI芯片下游软件栈/推理优化，间接影响GPU利用率与采购需求。

3.可能影响的公司或赛道：NVIDIA、vLLM生态、AI推理服务商及Kimi等大模型厂商。

4.为什么值得关注：软件层优化可显著提升单位算力产出，可能影响AI加速器需求节奏与TCO测算。

1.发生了什么：SemiAnalysis称GLM 5.3最大提升来自后训练，而非从零预训练；后训练对GPU效率远高于预训练，仍有较大挖掘空间。

2.属于产业链哪个环节：不属于制造16步，属于AI训练范式/算力消耗侧，影响GPU训练与推理需求结构。

3.可能影响的公司或赛道：AI模型厂商、GPU云厂商、NVIDIA/AMD等加速器需求结构。

4.为什么值得关注：后训练效率提升可能降低部分AI公司的算力门槛，同时改变大模型迭代的GPU需求逻辑。

1.发生了什么：中国设备商AMEC正在与SK keyfoundry、Magnachip进行MOCVD设备试验，瞄准功率半导体；报道称其此前难以进入三星、SK海力士韩国工厂，但已供应SK海力士收购的英特尔大连NAND厂。

2.属于产业链哪个环节：对应薄膜沉积/气相沉积环节，用于化合物半导体外延与功率器件制造。

3.可能影响的公司或赛道：AMEC、SK keyfoundry、Magnachip及功率半导体代工/IDM。

4.为什么值得关注：中国设备首次进入韩国功率半导体试用，若通过验证将改变全球MOCVD供应格局并影响功率芯片成本。

1.发生了什么：据LIWEI_TW Capital，ASML客户已对2029甚至2030年设备订单表达兴趣，WFE设备厂商或迎上行周期。

2.属于产业链哪个环节：对应光刻环节，是前道晶圆制造的核心瓶颈。

3.可能影响的公司或赛道：ASML及AMAT、LRCX、KLAC等WFE设备厂商。

4.为什么值得关注：订单能见度拉长至5年，说明先进制程扩产需求持续，也可能加剧设备交期紧张与资本开支竞赛。